Meta de la empresa

Como se observó anteriormente, los propietarios de una corporación son distintos a
sus administradores. El administrador financiero debe llevar a cabo acciones para lograr
los objetivos de los propietarios de la empresa, sus accionistas. En la mayoría de
los casos, si los administradores financieros tienen éxito en esta tarea, también lograrán
sus propios objetivos financieros y profesionales. Así, los administradores financieros
deben conocer los objetivos de los propietarios de la empresa.

Incrementar al máximo las utilidades

Algunas personas piensan que el objetivo de la empresa es siempre incrementar al máximo
las utilidades. Para lograr esta meta, el administrador financiero llevaría a cabo
sólo las acciones de las cuales esperara una contribución importante a las utilidades
generales de la empresa. Por cada alternativa a considerar, el administrador financiero
seleccionaría la que produjera el rendimiento monetario más alto.
Las corporaciones miden comúnmente las utilidades en términos de ganancias
por acción (EPS, por sus siglas en inglés, earnings per share), que representan el
monto obtenido durante el periodo para cada acción común en circulación. Las EPS
se calculan al dividir las ganancias totales del periodo que están disponibles para

los accionistas comunes de la empresa entre el número de acciones comunes en circulación

ganancias por acción (EPS)
Monto obtenido durante el
periodo para cada acción
común en circulación, que se
calcula al dividir las ganancias
totales del periodo que están
disponibles para los accionistas
comunes de la empresa entre el
número de acciones comunes

en circulación.

Nick Bono, administrador financiero de Harpers, Inc., una empresa fabricante de
componentes de motores marinos, está tratando de elegir entre dos inversiones, Rotor
y Valve. La siguiente tabla muestra las ganacias por acción (EPS) que se espera de cada

inversión durante su vida de 3 años.

De acuerdo con la meta de incrementar al máximo las utilidades, Valve sería
mejor opción en vez de Rotor porque genera un total mayor de ganancias por acción
durante el periodo de 3 años (EPS de 3 dólares en comparación con EPS de 2.80 dólares).

Pero, ¿incrementar al máximo las utilidades es una meta razonable? No. Falla
por diversas razones: ignora: 1) el tiempo de los rendimientos, 2) los flujos de efectivo
disponibles para los accionistas y 3) el riesgo.
Tiempo
Puesto que la empresa obtiene un rendimiento de los fondos que recibe, la recepción
de fondos más rápida es preferible que una más tardía. En nuestro ejemplo, a pesar de
que las ganancias totales de Rotor son menores que las de Valve, Rotor proporciona
ganancias por acción mucho más altas en el primer año. Los rendimientos más altos
del primer año se podrían reinvertir para producir ganancias mayores en el futuro.