Principales bolsas de valores

Las bolsas de valores proporcionan el mercado donde las empresas obtienen fondos a
través de la venta de nuevos valores y los compradores de valores los revenden fácilmente
cuando es necesario. Muchas personas llaman a las bolsas de valores “mercados
de acciones”, pero este nombre es erróneo porque en estas bolsas se negocian bonos, acciones
comunes, acciones preferentes y muchos otros instrumentos de inversión. Los
dos tipos principales de bolsas de valores son las bolsas de valores organizadas y el mercado
extrabursátil. Además, existen otros mercados importantes fuera de Estados Unidos.

bolsas de valores

Proporcionan el mercado donde
las empresas obtienen fondos a
través de la venta de nuevos
valores y los compradores
revenden los valores.

bolsas de valores organizadas

Organizaciones tangibles que
actúan como mercados
secundarios donde se revenden
valores en circulación.

Bolsas de valores organizadas Las bolsas de valores organizadas son organizaciones
tangibles que actúan como mercados secundarios donde se revenden valores en
circulación. Las bolsas de valores organizadas representan alrededor del 62 por ciento
del volumen total en dólares (aproximadamente el 46 por ciento del volumen total
de acciones) de las acciones nacionales negociadas. Las bolsas de valores organizadas
más conocidas son la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE, por sus siglas en inglés,
New York Stock Exchange) y la Bolsa de Valores Estadounidense (AMEX, por sus
siglas en inglés), ambas con oficinas centrales en la ciudad de Nueva York. También
existen bolsas de valores regionales, como la Bolsa de Valores de Chicago y la Bolsa
de Valores del Pacífico.
La mayoría de las bolsas de valores siguen el modelo de la Bolsa de Valores de
Nueva York, que es la bolsa de valores estadounidense organizada más importante.
Para poder inscribir y negociar los valores de una empresa en una bolsa de valores
organizada, una empresa debe presentar una solicitud de registro y cumplir una serie
de requisitos. Por ejemplo, para ser candidato al registro en la NYSE, una empresa debe
tener por lo menos 2,200 accionistas que posean 100 o más acciones; un mínimo de
1.1 millones de acciones de participación pública en circulación; ganancias antes de impuestos
de por lo menos 6.5 millones de dólares en los 3 años anteriores, sin ninguna
pérdida en los 2 años previos; y un valor de mercado mínimo de las acciones públicas
de 100 millones de dólares. Obviamente, sólo las grandes empresas de amplia participación
son candidatas para cotizar en la NYSE.
Para realizar transacciones en el “piso de remates” de la Bolsa de Valores de Nueva
York, un individuo o empresa debe tener un “asiento” en la bolsa de valores”. Existe
un total de 1,366 asientos en la NYSE, la mayoría de los cuales pertenecen a empresas
de corretaje. Las operaciones se llevan a cabo en el piso de la bolsa a través de un
proceso de subasta. La meta de las operaciones es ejecutar órdenes de compra al precio
más bajo y órdenes de venta al precio más alto, proporcionando así a los compradores
y vendedores la mejor transacción posible.

Mercado extrabursátil El mercado extrabursátil (OTC, por sus siglas en inglés,
over-the-counter) es un mercado intangible para la compra y venta de valores que no
se cotizan en bolsas organizadas. Los operadores OTC, conocidos también como corredores, se relacionan con los compradores y vendedores de valores a través del sistema
de Cotización Automatizada de la Asociación Nacional de Corredores de Valores
(Nasdaq, por sus siglas en inglés, National Association of Securities Dealers Automated
Quotation).
Esta compleja red de telecomunicaciones proporciona los precios actuales de la
oferta y la demanda de miles de valores OTC negociados activamente. El precio de
oferta es el precio más alto que ofrece un corredor para comprar un valor específico y
el precio de demanda es el precio más bajo al que el corredor está dispuesto a vender el
valor. De hecho, el corredor agrega valores a su inventario, adquiriéndolos al precio
de oferta, y vende valores de su inventario al precio de demanda. El corredor espera
obtener una utilidad de la diferencia entre los precios de oferta y de demanda. A diferencia
del proceso de subasta que se lleva a cabo en las bolsas de valores organizadas,
los precios a los que se negocian los valores en el mercado OTC resultan tanto de las
ofertas competitivas como de la negociación.
A diferencia de las bolsas de valores organizadas, el mercado OTC negocia valores
en circulación y nuevas emisiones públicas, lo cual lo convierte en un mercado
tanto secundario como primario. El mercado OTC representa alrededor de 38 por
ciento del volumen total en dólares (aproximadamente 54 por ciento del volumen total
de acciones) de las acciones nacionales negociadas.

mercado extra bursátil
Mercado intangible para la
compra y venta de valores que
no se cotizan en bolsas
organizadas.

Mercados de capitales internacionales Aunque los mercados de capitales estadounidenses
son con mucho los más grandes del mundo, existen importantes mercados
de deuda y capital fuera de los Estados Unidos. En el mercado de eurobonos, las
corporaciones y gobiernos emiten generalmente bonos denominados en dólares y los
venden a inversionistas ubicados fuera de los Estados Unidos. Por ejemplo, una corporación
estadounidense podría emitir bonos denominados en dólares que comprarían
inversionistas de Bélgica, Alemania o Suiza. A través del mercado de eurobonos, las
empresas y los gobiernos emisores pueden aprovechar a un grupo más grande de inversionistas
del que estaría generalmente disponible en el mercado local.
El mercado de bonos extranjeros es otro mercado internacional de valores de deuda
a largo plazo. Un bono extranjero es un bono emitido por una corporación o un gobierno
extranjero, que está denominado en la moneda del país del inversionista y que
se vende en el mercado nacional de éste. Un bono emitido por una empresa estadounidense,
que está denominado en francos suizos y se vende en Suiza es un ejemplo de un
bono extranjero. Aunque el mercado de bonos extranjeros es mucho más pequeño que
el mercado de eurobonos, muchos emisores lo ven como una forma atractiva de aprovechar
los mercados de deuda de Alemania, Japón, Suiza y los Estados Unidos.
Por último, el mercado internacional permite a las corporaciones vender bloques
de acciones a inversionistas de diferentes países al mismo tiempo. Este mercado permite
a las corporaciones recaudar montos más grandes de capital que los que podrían
recaudar en cualquier mercado nacional individual. Las ventas de capitales internacionales
también han demostrado ser indispensables para los gobiernos que han vendido
empresas públicas a inversionistas privados en años recientes.

mercado de eurobonos
Mercado en el que las
corporaciones y gobiernos
emiten generalmente bonos
denominados en dólares y los
venden a inversionistas
ubicados fuera de los Estados
Unidos.
bono extranjero
Bono emitido por una
corporación o gobierno
extranjero, que está
denominado en la moneda
nacional del inversionista y se
vende en el mercado nacional
de éste.
mercado internacional
Mercado que permite a las
corporaciones vender bloques
de acciones a inversionistas de
diferentes países al mismo
tiempo.

Papel de las bolsas de valores
Las bolsas de valores crean mercados líquidos continuos en los que las empresas obtienen
el financiamiento necesario. También crean mercados eficientes que distribuyen
fondos a los usos más productivos. Esto es especialmente cierto para valores que
se negocian activamente en bolsas de valores importantes, donde la competencia entre
inversionistas que incrementan al máximo la riqueza determina y anuncia los precios
considerados como los más cercanos a su valor verdadero. Lea en la sección En la
práctica de la página siguiente la historia de un precio de acciones legendario y del
hombre igualmente legendario que lo produjo.
El precio de un valor individual está determinado por la demanda y la oferta del
valor. El mercado competitivo creado por las principales bolsas de valores ofrece un foro en el que los precios de las acciones se ajustan continuamente a la oferta y la demanda
cambiantes.


mercado eficiente
Mercado que distribuye fondos
a los usos más productivos
como resultado de la
competencia entre
inversionistas que incrementan
al máximo la riqueza, la cual
determina y anuncia los precios
considerados como los más
cercanos a su valor verdadero.